多くのうわさに根拠はなかったものの、米国のサブプライムモーゲージ（信用度の低い借り手向け住宅融資）問題をきっかけとする金融機関の経営不安や米景気の後退懸念を背景に、ドルのセンチメントは大きく悪化している。オイルマネーなど中東勢が外貨準備のユーロシフトに伴うユーロ買い／ドル売りに動いているとの観測も根強く、ドル反転の兆しはみえていない。
＜同時多発の「破たん」観測でドル急落、株安も円買いを後押し＞
１２日の海外から１３日の東京にかけて、外為市場では多くの「破たん」のうわさが駆け巡った。ニューヨークに本拠を置く債券運用会社、米ドレイク・マネジメントが傘下３ヘッジファンドの清算を検討していることが明らかになったことを引き金に、欧州系大手金融機関傘下のヘッジファンドや米系金融機関、米国の複数の州など数多くの「破たん」のうわさが出回った。うわさは「根拠がよく分からないものまで含まれていた」（外銀）が、市場の疑心暗鬼がくすぶる中、外為市場ではそうしたうわさを口実に投機筋のドル売りが一気に強まった。心理的な節目である１００円割れを狙って「市場はドル売り材料探しに躍起になった」（都銀関係者）という。
日中にドルが急落した際も、米プライベートエクイティのカーライル・グループ[CYL.UL]傘下のカーライル・キャピタル
この日の市場では、アジア株の下落も円買い手掛かりとして話題となった。日経平均株価<.N225>が一時、前日比５００円を超える下げとなり、終値で年初来安値を更新したのに続き、中国や韓国、香港、豪州なども軒並み２％超下落。株安が投資家のリスク回避姿勢を強めるとの見方からリスク回避の円買いが強まった。
＜中東勢のドル売り目立つ、ＦＲＢのバランスシート悪化を懸念＞
前日からドル売りが勢いづいた要因として、市場ではオイルマネーなど中東勢のドル売りを指摘する声が出ている。これまでも中東諸国からは、外貨準備のユーロシフトに伴うと見られるユーロ買い／ドル売りが市場で「コンスタントに出ていた」（別の外銀）が、複数の市場筋によると、前日海外の取引で「かなりまとまった規模でユーロ買い／ドル売りが入った」（別の外銀）ことが、ユーロ／ドル
前日海外では、カタールやアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）が米ドルペッグ制廃止を検討するとのうわさに加え、ヨルダンが外貨準備に占めるドルの構成を低下させるとの報道もドル売りの手がかりとなったが、まとまったユーロ買いはこうしたうわさを手掛かりにした短期筋の動きだけではなかったとされる。
ある外銀関係者は中東勢がドル売りを強めた要因として、１１日に米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が打ち出した資金供給策にあると見る。「米国債と住宅ローン担保証券（ＲＭＢＳ）を交換することで、米中銀のバランスシートが悪化する可能性があるのと同時に、ドル資産そのもののき損も懸念し始めている」というものだ。
外銀筋によると、発行体の信用力を示すクレジット・デフォルト・スワップ（ＣＤＳ）の取引市場では前日までに、米国債１０年物のＣＤＳが１６ｂｐとドイツの同１５ｂｐ程度を史上初めて上回った。
５中銀が１１日に打ち出した資金供給策に入札型ターム物貸出（ＴＡＦ）を加えると、今回の資金供給規模は全体で４３６０億ドル。「ＦＲＢのバランスシートの半分以上に相当」（東短リサーチ・取締役チーフエコノミストの加藤出氏）する規模に膨れ上がる。「ＦＲＢがそれだけ問題解決に前向きな姿勢を見せたといえるが、それだけリスクを取らざるを得なかったともいえる。ＦＲＢの対応は後手に回り続けているように見える。今、ドルを売らずに何を売るんだ」。ある都銀のチーフディーラーはきょう午前、こう語気を強めた。
ドルがいよいよ１００円を割り込みアメリカの金利が下がれば、日本との金利差が縮まり円キャリーの逆流が起きている。今起きているのは円高ではなくて、アメリカから通貨が逃げ出している。金利を下げていながらポールソン財務長官は「強いドルはアメリカの国益」と述べて、精神分裂にかかっているようだ。
インフレと金融危機が同時に起きているから王手飛車取りのようなもので、王を逃がさなければならないから飛車は犠牲にならざるを得ない。金利を下げて資金供給すれば金融機関はひとまず落ち着くが、ドルが暴落して石油や金が値上がりする。金はいよいよ１０００ドルを越えましたが、それだけドルの信用がなくなっている。
ＵＳドルに連動している国はインフレも輸入されてしまうからジレンマに立たされている。中国とサウジアラビアはいつまでドルペッグを続けるのだろうか？ ドルペッグを続けている限り中国とサウジアラビアはドルを買い続けざるを得ない。日本はドル買い介入をするのだろうか？ 投機筋は低金利のドルを借りて売りまくれば確実に儲かる。
９０年代は日本が一手に引き受けてドルを買い支えてきた。今はユーロの登場でドルを売ってユーロを買う動きが主流になっている。サウジアラビアはドルが安くなった分を石油の値上げで損を取り返すから、石油が上がって世界にインフレを撒き散らす。本来ならばアメリカは金利を上げて景気を冷やしてインフレを抑えなければならないのに今のアメリカにはそれが出来ない。
カーライルキャピタルも破綻したようだ。これからファンドの破綻が続出してくるのではないだろうか？ 金融機関は決算のたびに評価損を計上しなければならなく、サブプライムに手を出していなくても、投資先の格付けが下がれば損失をもろにかぶる。カーライルのようにファンドが破綻すれば投資先も債権者によって売り払われるから目が離せない。
◆米シティグループに何が起きている？ ほんの1年前まで、米シティグループ（C）は世界最大手の銀行だった。それが今では、新たな資金調達の必要があるとも噂されている。
3月4日、シティ株は一時8％下落し、ここ10年近くの最低水準に達した。米メリルリンチ（MER）などのアナリストが相次いで悲観的なリポートを発表し、シティの危うい財政状態への不安をあおったことも、株価急落につながった。
シティは既に中東のソブリン・ウェルス・ファンド（SWF）から数十億ドルの出資を受けているが、その中東からも警鐘の声が上がった。アラブ首長国連邦（UAE）の政府系投資会社ドバイ・インターナショナル・キャピタルのサミール・アル・アンサリCEO（最高経営責任者）は産油国投資界の内情に通じている人物だ。そのアンサリ氏が、シティ存続にはさらなる資金が必要との発言をした。
300億ドルの資金調達では足りない？
シティは信用危機による損害から立ち直るため、300億ドル近く（約3兆円）の出資を受けている。経営陣は3月4日、自己資本水準は十分で、新たな資金調達は必要ないと回答したとされる。
だがアンサリ氏によれば、「シティ救済には、これまでの資金調達だけでは足りない」（米ダウ・ジョーンズの報道より）。
シティが受けた信用危機の被害はとどまるところを知らない。今四半期だけでも、サブプライムローン（米国の信用力の低い個人向け住宅融資）関連債務から150億ドル、その他融資・投資先の不良債権から30億ドルの損失を追加計上するだろうと、メリルリンチのガイ・モスコウスキー氏は見ている。
4月18日に行われる第1四半期決算発表を待たず、大方のアナリストは2008年の利益予想について厳しい見方をしている。
モスコウスキー氏による当初の第1四半期業績予想では、1株当たりの利益は55セントだった。しかし現在は1.66ドルの損失に修正し、通年の利益は24セント程度と見ている。
同じく3月4日、米スタンダード・アンド・プアーズ（S＆P）の株式アナリストもシティの通年利益予想を1株当たり2.99ドルから1.05ドルに下げた（S＆PはBusinessWeek同様、ザ・マグロウヒル・カンパニーズの事業部門である）。米ゴールドマン・サックス（GS）もこれに追随し、「計算モデルに問題があった」として、第1四半期業績予想を1株当たり15セントの利益から1ドルの損失に下方修正している。
没落のきっかけは信用収縮と住宅ローン危機
シティの問題を挙げればきりがないが、そのほとんどは信用収縮と住宅ローン危機に端を発している。モスコウスキー氏はリポートの中で、「住宅価格の暴落と米国住宅・商業ローン市況の低迷、企業の債務超過、主要投資銀行の業績悪化」を理由に挙げている。
金融機関やファンドの破綻が表面化しだすと信用不安が止まらない。やがてはドルの信用も失ってアメリカ政府は打つ手を失うかもしれない。アメリカはイラン危機を煽って中東産油国に脅しをかけ続けてきたが、中東産油国が石油をユーロで売る動きは止められないだろう。
金利を上げてドルを安定させれば中東産油国のドル離れは防げるが、米国経済が破綻する。金利を下げて資金供給すればアメリカ経済は一息つくが、ドルが暴落して中東産油国のドル離れが起きるかもしれない。
アメリカはジレンマに立たされて、中東産油国最大のサウジアラビアは防衛を任せてきたからドル離れが出来ない。日本も同じようにアメリカに防衛を任せきりだ。そのアメリカが絶体絶命にピンチに立っているが、日本とサウジアラビアはドルと共にアメリカと心中をするつもりなのだろうか？
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今後ファンドの破綻が相次ぐことになりますので、日経平均は１万円割れまで突っ込んでいくかも知れませんが、そこで終わりではなく、そこからが本当の下げが襲ってくることになるのです。
【金融メルトダウン】です。
ありとあらゆる金融商品が崩壊することになるのですが、今はまだ殆どの投資家はこのリスクに気づいていません。
そして気がついた時には全てが終わっている時かも知れません。
２０１０年までに金融機関は壊滅されていくのだろう。
そして紙幣は本来の姿である、限りなく「紙」へちかずくのであった。
燃え上がれ紙たち。燃え上がれ紙たち。
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